Эксперты ожидают, что в первой половине 2026 года ключевая ставка Банка России будет меняться под влиянием двух противоречивых факторов. С одной стороны, сохранится давление на цены, с другой — регулятор будет стремиться избежать резких шагов.
По оценке аналитиков, если в декабре 2025 года ставка снизится до 16%, то в январе-марте нового года, вероятно, наступит пауза. В этот период начнут действовать административные меры, такие как повышение НДС и индексация тарифов, что может подстегнуть инфляционные ожидания. В такой ситуации Центробанк, скорее всего, воздержится от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, чтобы оценить последствия этих изменений.
Возобновление цикла снижения ставок ожидается не раньше апреля-июня. При благоприятном развитии событий регулятор может начать осторожное уменьшение ставки шагами по 0,25–0,5 процентных пункта. К середине 2026 года она может достичь уровня 15–15,5%.
